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（2）资本市场的焦点从经济下行后，国内政策的应对策略上。未来是否有进一步的稳增长弱刺激强改革的政策出来。政策的强弱将决定本次震荡调整后市场的反弹力度和高度。我们判断，科创板正式上市将带动市场情绪的进一步上升。将会带来科技股，尤其是具有核心竞争力的硬科技新一轮行情。

7月份，有媒体报道称，今日头条母公司字节跳动上市预计将于今年或者明年上市。近日，有媒体报道，独角兽企业旷视科技或将赴港交所上市。另一家独角兽企业优必选已经确定在A股上市，已接受中金公司的辅导，4月22日在深圳证监局进行了辅导备案。据恒大研究院发布的《中国独角兽报告：2019》显示，2018年全年，中国共19家独角兽实现上市，上市前估值从10亿美元到460亿美元不等，上市地点包括港交所、纽交所、纳斯达克和深交所，数量分别为8家、5家、5家、1家，总数达历史新高。

此次听证会争论的焦点是Facebook和其他公司将个人数据传输到美国和世界其他地区所需遵守的标准合同条款，以及这些条款是否侵犯了欧洲公民的基本隐私权。许多公司和其他组织都在使用这种标准合同条款，在欧盟以前的“安全港”（Safe Harbour）隐私权规则在施雷姆斯此前发起的一起案件中被推翻以后更是如此。

研发投入强度较高与沪深两市相比，科创板受理企业在研发投入强度上显然具有较大的优势，显示出科创板服务创新企业的特点。2018年，沪深两市上市公司研发投入大幅增长，推动产业优化升级和创新驱动。沪市实体类公司研发投入约3900亿元，同比增长约21%，但是研发投入占营业收入比例（研发强度）超10%的公司只有60余家。深市公司研发投入金额合计3443.87亿元，同比增长22.30%，绝对额连续四年明显增加。2018年共有245家公司研发强度超过10%，占深市公司总数的11.36%。研发支出超过10亿元的公司有48家，较去年同期增加10家。

此外，拉夫罗夫谴责了美国破坏委内瑞拉稳定的行为，企图通过非法制裁在委“人为制造人道主义危机”，他还指出美国打算从东欧购买武器对委内瑞拉实施军事手段，让委民众服从美国意志。克里姆林宫发言人佩斯科夫表示，俄委双方未进行总统级别的会谈，因为俄总统普京行程过于繁忙。“我们希望委内瑞拉能够尽快解决现有的政治危机和经济困难。”

消费升级：关注高β行业的龙头标的。1）推荐晨光文具。自2012年以来，晨光文具连续7年营收增速大于20%，CAGR为28.5%。归母净利润持续高于15%，CAGR为23.7%。从历史表现看，公司业绩增长兼具高速性和可持续性。细分产品上，办公文具近年持续高增长，占公司营收比重已达54%。尽管办公文具较其他产品毛利率低，一度导致公司总毛利率下滑，但近年各产品线毛利率稳健攀升使得总体毛利率有企稳趋势。分业务看，公司传统业务增速稳健，新业务尚处于高成长期，其中晨光科力普2018年贡献公司总营收增长的61%。行业端，文具市场当前处于份额向龙头集中的时代。考虑B端业务，行业有万亿级潜在市场，龙头企业有望在行业变革大潮中最大程度实现红利兑现。2）建议关注人体工学领军企业捷昌驱动，人体工学产品目前处于高速成长阶段，有望在行业高β时代享受增长红利。当下时点，行业内竞争对手不多，且产品客户壁垒较高，利于企业快速提升市场份额。ODM模式下，公司在取得高毛利率的同时可以有效控制费用开支，利好盈利能力提升。3）建议关注国产化妆品龙头珀莱雅，有望享受新经济时代必选消费品格局变化下行业增长红利。公司管理团队优秀，未来业绩确定性良好，可能在竞争中脱颖而出。